Universitat Internacional de Catalunya
Capital Privat i Finances Corporatives
Professorat
Detalls dels instructors:
Fernando García Ferrer, director de Private Equity España i EMA / fgarciaferr@kpmg.es
Miguel J. Montero, Soci de DA-Transaction Services / mmontero1@kpmg.es
Xavier Brossa, Soci DA-Transaction Services / xbrossa@kpmg.es
Andrés Florez, senior manager
Guillermo Labori, senior manager
Mirko Pelden, manager
Presentació
El curs té com a objectiu seguir el cicle de vida d'un Capital Privat. En cada període de sessions es proporcionaran materials que constituiran la base de les següents activitats de debat
Objectius
- Comprendre què és el capital privat i els seus grups d'interès
- El capital privat i el seu cicle de vida
- El tipus de transaccions en les quals inverteix el capital privat
- Les tendències del Private Equity i els grans noms de la indústria
- Pretractament: tesi d'inversió i valoració
- Diligència deguda i SPA
- Anàlisi financera (EBITDA, capital d'explotació, deute, altres)
- Integració posterior a la transacció
- Projeccions financeres i operacionals / plans de negocis
- Gestió de la cartera i millora de les operacions
- Adquisicions i estratègies de compra i construcció
- Estratègies de sortida
- Desinversions
Competències/Resultats d’aprenentatge de la titulació
- Posseir i comprendre coneixements que proporcionin una base o oportunitat per a ser originals en el desenvolupament i/o aplicació d'idees, sovint en un context de recerca.
- Saber aplicar els coneixements adquirits i ser capaç de resoldre problemes en entorns nous o desconeguts dins de contextos més amplis (o multidisciplinaris) relacionats amb la seva àrea d'estudi.
- Saber comunicar de manera clara i sense ambigüitats les seves conclusions, els coneixements i raonaments finals que les sustenten a públics especialitzats i no especialitzats.
- Tenir habilitats d'aprenentatge que et permetin continuar estudiant de manera autoguiada i autònoma.
- Treballar i formar part d'equips multidisciplinaris, i ser proactiu en la resolució de problemes.
- Tenir habilitats d'organització i planificació del treball, i ser prou flexible per a adaptar els plans a noves situacions.
- Generar noves idees i avaluar críticament les alternatives enfront de múltiples criteris i actors.
- Desafiar i prendre decisions seguint un cert rigor metodològic i assumir la responsabilitat d'aquestes decisions
- Per a comunicar-se eficaçment en un context professional.
- Reflexionar i pensar críticament en contextos interdisciplinaris.
- Elaborar una planificació adequada del finançament des de la fase inicial d'una posada en marxa fins a les fases posteriors de consolidació empresarial, tenint en compte l'anàlisi empresarial, els models de negoci i l'anàlisi econòmica i financera.
- Interpretar i dominar els diferents models del cicle de finançament de la posada en marxa i aplicar-los proporcionant el finançament més eficient, ja sigui capital de risc, capital privat o altres tipus de finançament.
- Detectar i analitzar el risc associat a les decisions financeres i aplicar estratègies que redueixin aquest risc.
- Identificar els aspectes jurídics associats al finançament de la iniciativa empresarial i les estructures de finançament, i preparar documents i clàusules que permetin la gestió de les transaccions.
- Analitzar la posada en marxa d'una empresa quant a avaluació empresarial, modelització financera i comptabilitat-finances, i identificar els valors clau d'una transacció empresarial.
- Aplicar i adaptar els coneixements i experiències en matèria d'iniciativa empresarial i estructura de finançament en un context real, analitzant la seva viabilitat, aplicació i impacte, afrontant com a expert la creació de noves oportunitats de mercat.
Continguts
Presentació del curs:
- Introducció
- Objectius
- Pla de treball i metodologia
Introducció al capital privat (I)
- Definició de Capital Privat ('PE')
- Cicle de vida de l'EP (recaptació de fons, inversió, gestió de la cartera i sortida)
- Perspectives - Global i Europa
- Importància del capital privat en l'economia
- Tipus de transaccions en les quals inverteix PE
Introducció al capital privat (II)
- Estructura (per exemple, LP, GP, Comitè d'Inversions)
- Gestió
- Principals actors (internacionals i locals)
- Com mira PE als estats financers
Introducció a l'anàlisi dels estats financers
- Sinopsi dels estats financers
- Guanys i pèrdues
- Balanç
- Flux d'efectiu
- Definicions financeres
- Els impulsors de valors clau
- Estudi de cas
Procés de la transacció I - Pre deal
- Tesi d'inversió
- Informació inicial
- Anàlisi de les sinergies
- Valoració preliminar
- Opcions de sortida
- Oferta indicativa/MoU
Procés de transacció II – In deal
- Diligència deguda: impulsors de valor clau, palanques de valor, quantificació del risc i oportunitats
- Altres conclusions clau d'altres corrents de dd (per exemple, fiscals i jurídiques)
- Negociacions de valor/preu (pont EV a EqV)
- Pla de negocis
Guanys subjacents - Preguntes i Respostes I
- Definició
- Tipus d'ajustos (límit de la transacció, únic, proforma de la taxa d'execució, canvis comptables, estimacions, manipulació)
Guanys subjacents- Preguntes i Respostes II
- EBITDA normalitzat
Capital de treball I
- Per què és important l'anàlisi del capital de treball?
- Cicle de conversió d'efectiu
- Capital de treball subjacent
Capital de treball II
- Patró de capital de treball/estacionalitat
- Consideracions clau
- Normalització
Deute net I
- Per què és important l'anàlisi del deute net?
- Definició d'efectiu
- Definició de deute
Deute net II
- Ajustos del deute net (partides similars al deute financer)
Cash flow I
- Mètode directe vs. indirecte
- Taxa de conversió de l'EBITDA
- Operació, servei del deute i flux de caixa lliure
- Estudi de cas
Cash flow II
- Entrades/sortides d'efectiu extraordinàries
- Fonts i usos
- Estudi de cas
Projeccions
- Els impulsors clau
- Desafiament als principals suposats
- Comparació amb la història
- Anàlisi de sensibilitat (i sí?)
- Ajustat vs. Sensibilitzat
- Cas de l'administració contra el cas del banc
Capex
- Introducció - Anàlisi del balanç
- Despeses de capital
- Diferències de la indústria
- Quin negoci voldries?
- Factors relacionats que influeixen en el capex registrat
- Capex o Opex (manteniment)
- Recurrència/Capítol subjacent
- Treball propi capitalitzat
Procés de transacció - Tancament I
- Redacció i execució del SPA
- Condicions prèvies
- Mecanismes d'ajust del preu de compra
Procés de transacció - Tancament II
- Canvi de control
- Pla de comunicació
- Estudi de cas
Integració post deal
- Integració PMO
- Pla de comunicació
- Pla de 100 dies
- Execució de sinergies
- Fase d'estabilització
Gestió de cartera i Exit I
- Control i presentació d'informes
- Procés d'acumulació (add on)
- Recapitulació
- Refinançament
Gestió de la cartera i Exit II
- Iniciatives de millora
- Procés de sortida
- Valoració
- Equip de direcció
- Procés de diligència deguda - VDD
Metodologia i activitats formatives
Modalitat totalment presencial a l'aula
Casos pràctics i sessions interactives
2 professors per sessió
Sistemes i criteris d'avaluació
Modalitat totalment presencial a l'aula
40% examen
60% assistència a classe